摘要：
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猪价又降了！
近日，多家上市猪企披露了今年10月份的销售简报，整体看出现一定分化，其中龙头公司增长相对明显。
导致一些上市猪企收入增速不及销量增速的部分原因是，猪价近段时间出现一定回落。
有机构认为，2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期。
多家上市猪企10月销售数据出炉龙头公司增长较明显
近日多家上市猪企披露了今年10月份的销售简报，整体看龙头公司增长相对明显。
比如11月8日晚间，唐人神披露的生猪销售简报显示，公司2024年10月生猪销量49.74万头（其中商品猪46.70万头，仔猪3.04万头），2023年10月生猪销量38.41万头（其中商品猪35.68万头，仔猪2.73万头），同比上升29.50%，环比上升55.34%；销售收入合计约10.09亿元，同比上升58.46%，环比上升51.16%。
唐人神2024年1—10月累计生猪销量328.88万头（其中商品猪294.54万头，仔猪34.34万头），2023年1—10月累计生猪销量301.50万头（其中商品猪274.18 万头，仔猪27.32万头），同比上升9.08%；销售收入约59.22亿元，同比上升23.27%。
当晚天康生物披露的生猪销售简报显示，天康生物2024年10月份销售生猪28.43万头，销量环比增长0.92%，同比增长22.86%；销售收入4.71亿元，销售收入环比下降11.63%，同比增长14.60%。
罗牛山披露的销售简报显示，公司2024年10月销售生猪4.53万头，销售收入9295.63万元，环比变动分别为-8.29%、-8.43%，同比变动分别为-30.82%、-14.58%。
值得注意的是，此前，已有不少大型上市猪企披露10月销售简报，相关龙头公司生猪销量和收入普遍录得增长。
比如行业龙头公司牧原股份近日披露的2024年10月份生猪销售简报显示，牧原股份2024年10月份销售生猪649.8万头（其中商品猪625.2万头，仔猪23.4万头，种猪1.1万头），同比和环比均有增长。公告资料显示，2023年10月份牧原股份销售生猪488.0万头，2024年9月份牧原股份销售生猪535.8万头。销售收入方面，牧原股份2024年10月份生猪销售收入134.23亿元，同比和环比亦均有正增长。
另一家龙头公司温氏股份近日披露的2024年10月主产品销售情况简报显示，公司2024年10月销售肉猪267.20万头（含毛猪和鲜品），肉猪销量同比、环比亦均有所增长。2024年10月公司肉猪销售收入58.12亿元，同比有明显增长，环比略有下降。
猪价近期有所回落
导致部分上市猪企收入增速不及销量增速的原因是，猪价近段时间出现一定回落。
比如在牧原股份的销售简报中，公司披露今年10月份公司商品猪价格为17.17元/公斤，连续两个月回落。相较之下，今年9月份公司商品猪价格为18.65元/公斤，今年8月份公司商品猪价格为19.71元/公斤。
温氏股份披露的销售简报显示，2024年10月公司毛猪价格为17.64元/公斤，2024年9月为19.05元/公斤，2024年8月则为20.45元/公斤。
据农业农村部全国重点农产品市场信息平台数据，全国猪肉平均批发价在今年8月下旬触及阶段顶部后，从今年9月开始连续回落。根据上述平台数据，11月8日全国猪肉平均批发价为24.24元/公斤，今年10月底为24.66元/公斤，今年9月底为25.54元/公斤，今年8月底为27.27元/公斤。
山西证券近日的研究观点认为，2019年以来这轮周期下行底部末端的整体财务状况2006年以来压力最大的，行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表，而不是继续加杠杆和扩张。2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。此外，2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时，较多时候还承受着成本上涨压力。2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期。
